第65章 两百美元的研报 (第2/2页)

"我来送仓位报告。"
　　
　　她走进来，把文件放在陆泽桌上，然后转向林涛。
　　
　　"你在跟老板讲阿琚穆尔蒂的新报告？"
　　
　　"对！"
　　
　　林涛立刻把报告递给她，"目标价两百美元，逻辑非常完整，我觉得我们应该——"
　　
　　"我知道这份报告。"
　　
　　伊莎贝拉接过去，翻了翻，然后把它放在桌上。
　　
　　"昨晚就出来了，我大概看了一遍。"
　　
　　"那您怎么看？"
　　
　　伊莎贝拉没有立刻回答。
　　
　　她走到窗边，看了一眼交易室外面那几块还在跳动的报价屏。
　　
　　$120.34。
　　
　　涨势没有任何停歇的迹象。
　　
　　"林涛，你在贝尔斯登做了三年，"
　　
　　她转过身，看着他，语气平静得像在讨论一个技术问题。
　　
　　"你们部门每年收到多少份卖方研报？"
　　
　　林涛想了想："大概……几百份？"
　　
　　"对。"
　　
　　伊莎贝拉点点头。
　　
　　"那你有没有统计过，这几百份研报里，最终被市场证明是准确的，大概有多少？"
　　
　　林涛一时语塞。
　　
　　"大概……"
　　
　　他迟疑了一下，"也许三成？四成？"
　　
　　"不。"
　　
　　伊莎贝拉摇了摇头，语气里没有任何嘲讽，只是一种极其冷静的陈述。
　　
　　"准确率大概在百分之四十到五十之间。和扔硬币差不多。"
　　
　　林涛愣住了。
　　
　　"但是高盛——"
　　
　　"高盛的研报也是一样。"
　　
　　伊莎贝拉打断他。
　　
　　"林涛，我问你一个问题。你觉得，阿琚穆尔蒂写这份报告，是为了什么？"
　　
　　"为了……给客户提供研究价值？"
　　
　　伊莎贝拉看着他，沉默了两秒钟。
　　
　　那两秒钟的沉默，让林涛突然感觉有点不对劲。
　　
　　"坐。"
　　
　　伊莎贝拉拉过旁边的椅子，自己也在沙发上坐下来。
　　
　　"我问你，高盛的结构化产品部门，现在手里压着什么？"
　　
　　林涛皱眉想了想："原油相关的衍生品？"
　　
　　"对。"
　　
　　伊莎贝拉的声音变得更慢，更清晰，像是在给一个聪明的学生讲一道他卡壳的题。
　　
　　"具体来说，是大量的原油看涨期权的空头仓位，以及相关的结构化产品。这些东西，是高盛在过去几个月里，卖给了各种客户的——航空公司，炼化企业，还有一些追涨的对冲基金。"
　　
　　"他们卖出去了这些产品，就意味着他们在市场上承担了一定的风险敞口。他们需要对冲，需要有人来接盘，需要市场上有足够多的、相信油价会继续涨的人，去买入他们对冲所需要的多头头寸。"
　　
　　伊莎贝拉拿起那份研报，翻到最后一页，那里列着一串推荐的交易策略：
　　
　　做多WTI原油期货。做多能源ETF。买入原油看涨期权。
　　
　　"你看看这个推荐策略，"
　　
　　伊莎贝拉把那一页递给林涛。
　　
　　"他在告诉所有读到这份报告的人，去买什么。"
　　
　　林涛低头看了看，然后慢慢抬起头。
　　
　　某个东西，开始在他脑子里松动。
　　
　　"你是说……"
　　
　　"我是说，"
　　
　　伊莎贝拉的声音依然平静，但每个字都落得很稳。
　　
　　"这份报告不是写给聪明人看的。这份报告是写给接盘侠看的。"
　　
　　"阿琚穆尔蒂不是在预测油价。他是在为高盛的销售团队，提供一份措辞精美、逻辑严密的说明书，告诉全世界的客户：你们应该在这个价位买入，然后高盛可以在这个价位，把他们需要对冲的风险，优雅地转移出去。"
　　
　　“更何况，高盛自己推出的原油金融产品是目前最火热的。大家相信了这套研报的逻辑，就会去买。高盛就能赚。”